Análisis De Las Estrategias De Captura De Dividendos

Análisis de las estrategias de captura de dividendos Una estrategia popular entre los inversores que comercian activamente es la captura de dividendos. Hay varias maneras diferentes para ponerla en práctica, y me gustaría ir a través de algunos de ellos. La última vez para comprar una acción y ser elegible para recibir su dividendo es el día antes del día de ex-dividendo. Es decir, si el día ex-dividendo es 15 de diciembre hay que comprar las acciones el 14 de diciembre (o el último día de negociación antes del 15 de diciembre), a más tardar. Si usted vende sus acciones en el día ex-dividendo, usted es elegible para el dividendo, siempre y cuando usted lo compró, o ejercido una llamada a comprarlo, el día anterior. En el corazón de toda estrategia de captura de dividendo es el hecho de que en el día ex-dividendo, todos en igualdad de condiciones, un pago de dividendos de stock abre por debajo de su cierre previo, por el importe del dividendo. Por ejemplo, una acción que cerró en $ 50 por acción en el día antes de ex-dividendo y que paga un dividendo de $ 0,50, se debe abrir, en igualdad de condiciones, a $ 49.50 al día siguiente. Teniendo en cuenta el comercio y otros factores, en la realidad la acción puede abrir sustancialmente más alto o más bajo que el cierre anterior. El inversor que quiere capturar el dividendo quiere comprar las acciones por $ x y lo venden por $ X o superior. El dividendo y la cantidad más de $ x es su ganancia, menos los costos de comisiones e impuestos. La estrategia más común la captura de dividendos, y lo peor, al menos en los mercados bajistas, es comprar una acción poco antes del día de ex-dividendo. A medida que las operaciones de bolsa en y después de la ex-dividendo, su voluntad precio del cambio de rumbo. El inversor que compró las acciones por el dividendo en esta primera manera querrá proceder de una de dos maneras después de mantener las acciones durante la noche. El inversor (a) vender las acciones inmediatamente después de que alcance o supere el precio al que el inversor compró, o (b) que esperará al menos 61 días y luego tratar de venderlo por el precio que pagó o superior. En ambos casos, el inversor utiliza las ganancias de la venta para pasar a la siguiente pago de dividendos de valores. Él recibirá el pago de dividendos en la fecha de pago, lo que para la mayoría de las acciones es por lo general un mes desde el día ex-dividendo. La persona que (a) potencialmente tiene acceso a su dinero mucho más rápido, para así poder poner de nuevo a trabajar más rápidamente. En algunos casos, el pago de dividendos de valores puede ser vendido en el día ex-dividendo para un beneficio. Sin embargo, el dividendo a esta persona recibe se grava como ingresos ordinarios. La persona implementación (b) de manera óptima vender para un beneficio justo después de la celebración de la acción durante 61 días. Esta persona puede recibir hasta seis pagos de dividendos en la misma suma de dinero al año y se gravan a la tasa de dividendo calificado. Si la estrategia (a) se puede implementar con éxito sobre una base regular, es probable mejor que (b) en términos de ganancias después de impuestos. Los críticos de la estrategia (1) a menudo dicen que la captura de los dividendos es un mito. Me inclino a estar de acuerdo, especialmente con respecto a (a). Lo que el inversionista está realmente haciendo es tratando de obtener una ganancia de capital. Es el movimiento de las acciones después de ex-dividendo que se traduce en el beneficio. Esto es lo mismo que comprar cualquier acción, no necesariamente pagan dividendos, en cualquier momento ya la espera de que se vaya un poco de cantidad especificada antes de venderlo. Estrategia (b) tiene más derecho a ser llamado una estrategia de captura de dividendos, sino que también se basa en las ganancias de capital con el fin de tener éxito. Con ambas estrategias no hay garantía si la acción va a volver hasta el precio que el inversionista paga por ello. Tampoco hay garantía sobre cuánto tiempo tomará para que la acción de ir hacia arriba. A veces nunca lo hace. Otra estrategia de captura de dividendo es el que he implementado con cierto éxito. Se trata de la compra de una acción antes de día ex-dividendo, mientras que al mismo tiempo la venta de un fondo de la llamada dinero. El truco es encontrar una llamada cuyo delta es lo más cercano a 1 como sea posible y cuya prima de al menos compensa todas sus costos de transacción debe ser llamado la acción antes de día ex-dividendo (avisos de ejercicios se aceptan hasta las 4:30 PM Hora del Centro ). Al igual que la primera estrategia, esta segunda estrategia tiene dos tipos. El inversor vende las acciones y vuelve a comprar la llamada (a) o inmediatamente después de día ex-dividendo. Desde el IRS: Período de tenencia reducirse cuando se disminuye el riesgo de pérdida. Al determinar si conociste el período mínimo de participación se señaló anteriormente, no se puede contar el día en el que cumple con cualquiera de las siguientes condiciones. Usted tuvo una opción de venta, estaban bajo la obligación contractual de vender o había hecho (y no cerrado) una venta corta de acciones o valores sustancialmente idénticos. Fuiste otorgante (escritor) de una opción de compra de acciones o valores sustancialmente idénticos. Su riesgo de pérdida se ve disminuida por la celebración de una o más posiciones en propiedades substancialmente similares o relacionadas. ¿Por qué el mayor delta? Cuanto mayor delta de la llamada, es más probable que se moverá junto con el caldo. Por ejemplo, si la acción sube en $ 2 por acción, la llamada cuyo delta es cercano a 1 también debe ir por $ 2. Si la acción cae por $ 2, la llamada debe caer por $ 2. Cuanto mayor sea el delta en la llamada, lo más probable es que se puede salir de la posición por el mismo precio que se entraba en ella, independientemente del movimiento del precio de la acción (siempre que no se caiga demasiado bruscamente, en cuyo caso la llamada podría ser más caro en comparación con el precio de la acción si se convierte en o fuera del dinero). He aquí un ejemplo. Stock XYZ cotiza a $ 30 por acción el día antes del día de ex-dividendo. Se supone que pagar un $ 0,40 un dividendo por acción, y la fecha de pago es de un mes a partir de ahora. Al mismo tiempo, una convocatoria de huelga 5 es el comercio de $ 25.20. (Esto es raro, pero sucede). Las ganancias de los inversores para entrar en una orden multi-pierna, generalmente se llaman una escritura de compra en la pantalla de orden de su cuenta de corretaje (Estrategia (2) no vale la pena hacerlo sin una orden con varias etapas; es decir, si usted tiene que hacer dos por separado transacciones, es posible perder dinero si los precios cambian demasiado rápido). Esta orden tiene dos patas, una para comprar las acciones y uno para vender la llamada. En la primera etapa, el inversor entra en comprar 100 acciones de XYZ. En la segunda etapa entra vender para abrir 1 XYZ 5 convocatoria de huelga. Donde especifica el precio, el inversor entra un débito neto de 4,8. Si la orden se llena, el inversor recibirá 100 acciones de XYZ en su cuenta y él será corta 1 llamada, mientras que $ 480 (más comisiones) deja a su cuenta. El día día siguiente, ex-dividendo, si las acciones de los inversores no han sido llamados, entrará en otra transacción. Se procederá a la misma pantalla en su cuenta de corretaje, salvo ahora él va a vender 100 acciones de XYZ en la primera etapa y comprar para cerrar 1 llamada en la segunda etapa. Donde especifica el precio, que entrará en un crédito neto de al menos 4,8. Si su orden se surta en 4.8, recibirá $ 480 en su cuenta (menos las comisiones), que ya no tiene las acciones de XYZ, y no va a ser corta la llamada XYZ. Un mes más tarde, recibirá dividendos de XYZ de $ 40. Esto, comisiones menos y los impuestos, es el beneficio de toda la empresa. Si él es capaz de revertir su posición para un crédito neto superior a su tarjeta de débito, esto va a añadir a su beneficio. Tenga en cuenta que el comportamiento del precio de la acción no importa si no va sustancialmente. Si XYZ aumentó en $ 5 por acción a $ 35 durante los dos días, la llamada también subiría por $ 5 a lo menos $ 30. Si la acción se redujo en $ 6 a $ 24 por acción, como otro ejemplo, la llamada se reduciría en $ 6 a alrededor de 19 $. ¿Por qué la llamada más profunda posible? Dos razones. En primer lugar, el más profundo en el dinero la llamada, más protección que el inversionista tiene en contra de un movimiento social adverso (en este caso hacia abajo). El inversionista no pierde dinero a menos que la población va por debajo de su débito neto. En el ejemplo anterior esto sería XYZ va por debajo de $ 4,80 por acción. En segundo lugar, ya que sólo el débito neto deja la cuenta del inversor, el dividendo se puede aprovechar en gran medida. Nótese que en el ejemplo anterior es el costo del inversor $ 480 a percibir un dividendo de $ 40, menos comisiones. Un inversor utilizando la estrategia (1) anterior tendría que poner $ 3.000 en riesgo (si XYZ cotiza a $ 30 por acción) para obtener los $ 40 de dividendos. El inversor en la estrategia (2) puede comprar 600 acciones por menos de $ 3.000, y el dividendo que recibiría sería de $ 240, menos comisiones. Ahora que es el apalancamiento, y muy bajo riesgo a la baja. Es importante tener en cuenta que las llamadas son más propensos a ser ejercido temprano el día antes del día de ex-dividendo. Es por esto que es necesario encontrar una llamada que ofrece una prima, por lo que si las acciones se asignan a principios de la prima compensa al inversionista por sus costos de transacción e incluso puede dejar algo de ganancia. Para ser útil, el débito neto de la transacción debe estar por debajo de la huelga de la llamada por lo menos la cantidad de todos los honorarios del corredor el inversor incurrir. Creo (2) más apropiadamente puede llamarse la captura de dividendos de estrategia (1), ya que la estrategia busca minimizar todas las posibles ganancias y pérdidas de capital. La principal fuente de ingresos es el pago de dividendos. A lo largo de las mismas líneas que la estrategia (2), pero con ninguna influencia en absoluto y con el gasto de más dinero, pero casi ningún riesgo, el inversor compra el pago de dividendos de stock el día antes del día de ex-dividendo, mientras que al mismo tiempo la compra de una de el dinero puesto. Cuanto más profundo en el dinero que la venta es, más probable es que el inversionista recibirá un precio ventajoso para él. Al igual que en (2), el objetivo del inversor es entrar y salir de la transacción por el mismo precio. Es decir, el débito neto para introducir la transacción debe ser igual al crédito neto para salir de ella. El dividendo recibido, menos los costos de transacción y los impuestos, es la ganancia. He aquí un ejemplo. Stock XYZ cotiza a $ 30 por acción. El 50 huelga puso oficios en $ 20. Antes día ex-dividendo, el inversor entra en una transacción con varias etapas en su pantalla de corretaje, normalmente llamado protector puesto. En la primera etapa entra en comprar 100 acciones de XYZ. En la segunda etapa que entra comprar 1 XYZ 50 ejercicio de la put. Donde especifica el precio, entra en 50. Si su orden se llena, $ 5000 dejará su cuenta (más comisiones) y recibirán 100 acciones de XYZ y 1 XYZ 50 ejercicio de la put. En el día ex-dividendo o después, el inversionista sea intento de cerrar su posición haciendo el mismo orden con varias etapas a la inversa - vender 100 acciones y vender 1 put - para un crédito neto de 50 o más, o ejercerá la opción de venta, el que sea más barato en términos de comisiones, a menos que el crédito neto es lo suficientemente por encima de su cargo original para dar un beneficio, en cuyo caso lo hará el orden multi-pierna. Por ejemplo, si el inversor puede vender las acciones y poner para un crédito de 51, va a ganar un extra de $ 1 por acción de lucro (menos las comisiones). En el peor de los casos, el inversionista ejercerá su puesto. Es decir, en el peor de los casos, recibirá el inversor de $ 5.000 de nuevo en su cuenta, no importa lo que haga la acción. En la fecha de pago, recibirá el dividendo, que serán sus ganancias, menos las comisiones y los impuestos. Tenga en cuenta que aquí no hay acciones movimientos adversos. Supongamos XYZ va a $ 0. El inversor puede ejercer su puesto y conseguir su $ 5.000 espalda. O supongamos que la acción sube por encima de $ 50 por acción. El inversor aún puede conseguir su $ 5000 hacia atrás, pero si la acción sube lo suficiente, él puede conseguir más. Por ejemplo, supongamos que XYZ va a $ 50 por acción. El inversor será ahora haciendo $ 20 por acción en la bolsa. Si la venta es un valor superior a $ 0, lo que debería ser, ya que es en el dinero, recibirá el inversor más de $ 5.000 en el cierre de su postura con la venta de las acciones y poner. Como otro ejemplo, supongamos XYZ sube a $ 100 por acción. El inversor hará $ 70 por acción en la bolsa, pero la opción de venta, probablemente no tendrá ningún valor. Sin embargo, él va a hacer $ 5000 por la venta de las acciones. Es decir, que recibirá $ 10,000 por vender XYZ, lo que resulta en una ganancia de $ 5.000. Como esta estrategia de captura de dividendo es una situación sin perder (salvo si la población no paga el dividendo, en cuyo caso el máximo que se puede perder es gastos de comisión), en el dinero puesto vendedores han factorizado larga en el dividendo. Es raro cuando uno puede encontrar un comercio de acciones en $ 30 con un comercio de venta 50 huelga en 20. Esto sucede de vez en cuando, pero más probable que no la opción de venta será más caro. Por lo tanto, la estrategia (3) es sólo vale la pena si el pago de dividendos cubrirá todos los gastos e impuestos de comisión y la diferencia entre el paro, menos el precio de las acciones y lo que la opción de venta se negocia para. Es decir, supongamos XYZ paga un dividendo de $ 0,40 y se cotiza a $ 30 en el día antes de la fecha ex-dividendo, mientras que la opción de venta del 50 huelga se cotiza a $ 20.10. La transacción le costará al inversor $ 50.10 por acción más comisiones. Digamos que todas las comisiones, para entrar y salir de la posición, la igualdad de $ 0,10 por acción. Esto significa que toda la transacción costará al inversor $ 50,20 por acción, o, si esto es para 100 acciones, $ 5,020. La implementación de la estrategia (3) en este caso seguiría siendo la pena, ya que el dividendo es de $ 0.40 por acción. Aquí, el beneficio del inversor sería de $ 0,20 por acción, o $ 20. Esto no tiene en cuenta los impuestos, que se basaría en todo el $ 0.40 dividendos y que iban a cobrar a razón ingresos ordinarios si el inversor sale de la posición dentro de 61 días de entrar en ella. Aquí hay un ejemplo de la vida real. Eli Lilly (NYSE: LLY) va ex-dividendo el 11 de febrero Pagará $ 0,49 por acción el 10 de marzo se cerró hoy en $ 37,47 por acción. El 55 huelga de abril de venta tiene una oferta de 17,80 y un preguntan de 18.10. Click para agrandar Supongamos que la opción de venta se pueden comprar por 17.95 y las acciones se pueden comprar por $ 37.47. La compra de 100 acciones de $ 37.47 y la opción de venta de $ 17.95, le da al inversionista un débito neto de 55,42. Si entra en esta transacción de hoy, lo peor que puede pasar es que va a obtener un crédito de $ 55 por acción cuando se ejerce la opción de venta a partir del 11 de febrero Esto le da una pérdida por delante de $ 0,42 por acción. El dividendo, sin embargo, es de $ 0.49 por acción. Excluyendo comisiones e impuestos, la transacción daría una ganancia de $ 0,07 por acción. Si las comisiones y los impuestos son menos de $ 0,07 por acción, la operación será rentable. El riesgo sería de $ 0,42 por acción más comisiones si Eli Lilly no paga el dividendo. Si él tiene un montón de dinero para trabajar y sus gastos de comisión e impuestos son bajos (digamos que esto es una cuenta IRA con las comisiones baratas, y / o el intermediario está ofreciendo oficios libres como una promoción), la transacción puede ser vale la pena hacerlo para el inversor. Lo anterior supone que la posición se cierra mediante el ejercicio de la opción de venta. Es posible que la diferencia entre el precio de las acciones más el precio de venta y el precio de ejercicio (en nuestro ejemplo LLY $ 0,42) seguirá siendo el mismo o cambiar a favor del inversor. Si esto es cierto, el beneficio del inversor potencialmente puede ser $ 0,49 o incluso mayor. Es decir, el $ 0.07 más arriba, menos las comisiones y los impuestos, es el beneficio mínimo el inversor recibirá el tiempo que LLY paga el dividendo. Tenga en cuenta que tal vez sería mejor empezar temprano. Cuando vi esta misma operación hace dos semanas, el beneficio mínimo era de $ 0.17, sobre la base de la opción de venta de pedir precio. El enfoque de la fecha ex-dividendo (junto con una mayor volatilidad del mercado) ha hecho que pone más caro, lo que parece. Si todavía hay un beneficio después de impuestos y comisiones, y el inversionista tiene un montón de dinero para trabajar, que potencialmente puede hacer una constante y prácticamente libre de riesgo de retorno en la misma suma de dinero cada día. Es decir, la transacción se celebró el lunes antes de XYZ va ex-dividendo el martes. La posición se cierra el martes, y las ganancias se invierten inmediatamente en ABC, que va ex div el miércoles. La posición ABC cierra los miércoles y el inversor invierte inmediatamente el producto en ZYX, que va ex-dividendo el jueves. Etcétera. Es un trabajo duro, pero puede ser muy útil, porque no hay prácticamente ningún riesgo. Tenga en cuenta que en la estrategia (3), que está bien si el débito neto supera el precio de ejercicio, siempre y cuando el dividendo más cubre la diferencia y todos los costos. A diferencia de la estrategia (2), no hay ningún riesgo para el inversor de perder sus acciones. Esto se debe a que el tenedor de la opción que controla si y cuando se ejerce la opción, siempre y cuando la fecha de vencimiento de la opción es a día ex-dividendo. Al igual que la estrategia (2), el beneficio para la estrategia (3) viene de los costos de transacción menos los dividendos. Por lo tanto, se denomina más adecuadamente una estrategia de captura de dividendo (1). Por razones fiscales, las estrategias (2) y (3) se implementan mejor en una cuenta de impuestos protegido. La mayoría de las cuentas de agente IRA permiten llamadas cubiertas. Pone de protección también debe ser permitido, pero cada corredor tiene sus propias políticas. Variaciones sobre lo anterior Tres estrategias Una variación en la estrategia (1) es tomar ventaja de la diferencia entre una profundidad en el precio de la llamada dinero, más la huelga y el precio al que la acción cotiza. Por lo general, asumiendo que no hay gastos por comisiones, que es más barato comprar un fondo de la llamada dinero y ejercerlo de lo que es para comprar las acciones. Por ejemplo, Verizon (NYSE: VZ) se negocia a $ 30,62 mientras estoy escribiendo, mientras que el 5 enero 2010 llamada huelga tiene una oferta de 25,45 y un pide de 26. Si puedo comprar la llamada por menos de 25,62, es más vale la pena para mí hacerlo y de inmediato ejerzo la llamada de lo que sería para comprar las acciones, si asumimos que no hay comisiones. Supongamos que soy capaz de comprar la convocatoria de 25.50. Cuando hago ejercicio que, de $ 5 por acción adicional sale de mi cuenta, y me acaban de comprar las acciones por $ 30,50 por acción, $ 0.12 más baja. Hacer esto antes del día de ex-dividendo ofrece un poco más de la estrategia de protección (1). El inversionista, al igual que en (1), espera que la acción va a subir por lo menos la cantidad del dividendo o poco después de día ex-dividendo. El beneficio será los pocos centavos ganados en la convocatoria, junto con el pago del dividendo a percibir, menos los costos de transacción e impuestos. Generalmente, los gastos de comisión de los inversores minoristas "prohíben esta estrategia. Los inversores institucionales, o los que tienen gastos de comisión poco o nada se dedican a esta actividad todo el tiempo. Tengo la sensación (pero ninguna prueba) que los corredores minoristas esquilan algunos de sus clientes de esta manera. Por ejemplo, digamos que alguien implementa la estrategia (2). Si el día de ex-dividendo el stock se encuentra en pre-mercado, el agente quita acciones del cliente y los vende en el mercado abierto, embolsándose el dividendo y las comisiones, y decirle al cliente que sus acciones fueron llamados lejos el día antes . Es como si el corredor implementó la estrategia (4). Si la acción es en el pre-mercado, el corredor le permite al cliente mantener las acciones. Hay complicaciones, pero esta fuente corriendo esquema parece bastante factible y no me sorprendería si se lleva a cabo. Pero como he dicho, no tengo pruebas. Si me encontré con un traje de Wall Street torcida (es que redundante?), Yo podría hacer algo como esto para hacer un par de dólares. Otra variación en la estrategia (1) es combinar (4) con (2). Es decir, se trata de la compra de lo profundo de las llamadas de dinero y hacer ejercicio al mismo tiempo que la venta de otro o del mismo huelga en las convocatorias de dinero y esperando estos no se ejercen. Mientras que el momento óptimo para ejercer una opción de compra temprana es el día antes del día de ex-dividendo, cierto número de llamadas no se ejercen. Esto puede ser debido a que el titular de la llamada se olvida, no tiene suficiente dinero para hacerlo, o no piensa que vale la pena. Al igual que en (4), los inversores institucionales con frecuencia se dedican a esta actividad. Comisiones suelen hacer este costo prohibitivo para la estrategia de los inversores individuales. (6) y (7) Haga lo mismo que las estrategias (2) y (3), pero utilizar el margen para conseguir más acciones de lo que de otro modo podría producir utilizando sólo efectivo. El beneficio se incrementa en los dividendos adicionales recibidas, menos la tasa de los préstamos de margen y las comisiones extra por la venta o la compra de más contratos de opciones. Esto es para fines educativos y de entretenimiento solamente. Algunos de los riesgos no pueden haber sido mencionados o descritos con precisión. Utilice estas estrategias a su propio riesgo. Divulgación: En el momento de la escritura, que no poseía ningún valores mencionados anteriormente. VZ está en mi comprar y mantener para siempre dividendo cartera de acciones. Nota del editor . La versión original de este artículo contenía un error, afirmando que un dividendo será gravado a la tasa impositiva calificado si un inversor compra un dividendo pagando valores y una opción de venta sobre el mismo y lo mantiene durante 61 días. Esto ya se ha corregido.