¿Sabías que una inversión de $ 10.000 en Berkshire Hathaway en 1965, el año de Warren Buffett tomó el control de la misma, crecería en un valor de casi $ 30 millones para el año 2005? En comparación, $ 10.000 en el SP 500 habría crecido a sólo alrededor de $ 500.000. Ya sea que le guste o no, la estrategia de inversión Buffett es sin duda el más exitoso de la historia. Con un compuesto sostenido volver este alto durante tanto tiempo, no es ninguna leyenda Buffetts extrañar que ha crecido a proporciones míticas. Pero, ¿cómo diablos lo hizo? En este artículo, así presentarles a algunos de los principios más importantes de la filosofía de inversión Buffett. (Para más información sobre Warren Buffett y sus tenencias actuales, echa un vistazo a Coattail Inversor.) Buffetts Filosofía Warren Buffett desciende de la escuela Benjamin Graham del valor de la inversión. Los inversores de valor buscan valores con los precios que están injustificadamente bajos basados en su valor intrínseco. Cuando se habla de las acciones, la determinación del valor intrínseco puede ser un poco complicado, ya que no hay forma universalmente aceptada para obtener esta cifra. Muy a menudo valor intrínseco se calcula mediante el análisis de unos fundamentos companys. Al igual que los cazadores de gangas, los inversores de valor buscan productos que son beneficiosos y de alta calidad, pero underpriced. En otras palabras, el inversor de valor busca para las acciones que él o ella cree que están infravaloradas por el mercado. Al igual que el cazador de gangas, el inversor de valor trata de encontrar aquellos elementos que son valiosos, pero no reconocido como tal por la mayoría de los otros compradores. Warren Buffett lleva este enfoque de inversión de valor a otro nivel. Muchos inversores de valor enviaban los partidarios de la hipótesis del mercado eficiente. pero ellos confían en que el mercado finalmente comenzar a favorecer aquellas acciones de calidad que eran, por un tiempo, estén infravaloradas. Buffett, sin embargo, no piensa en estos términos. Él isnt preocupados con las complejidades de oferta y demanda del mercado de valores. De hecho, no hes realmente preocupados por las actividades del mercado de valores en todo. Esta es la implicación esta paráfrasis de su famosa cita. En el corto plazo el mercado es un concurso de popularidad; en el largo plazo, es una máquina de pesaje. (ver ¿Qué es Warren Buffett estilo de inversión?) Él elige stocks únicamente sobre la base de su potencial total como una empresa - mira a cada uno en su conjunto. La celebración de estas poblaciones como un juego a largo plazo, Buffett no busca la ganancia de capital, sino la propiedad de empresas de calidad extremadamente capaces de generar ganancias. Cuando Buffett invierte en una empresa, que isnt preocupados por si el mercado finalmente reconocer su valor; que tiene que ver con lo bien que la empresa puede hacer dinero como un negocio. Buffetts Metodología Aquí vamos a ver cómo Buffett encuentra valor a bajo precio preguntando a sí mismo algunas preguntas cuando se evalúa la relación entre un nivel de existencias de la excelencia y su precio. Tenga en cuenta que estas no son las únicas cosas que analiza, sino más bien un breve resumen de lo que Buffett busca: 1. ¿La compañía consistentemente un buen desempeño? A veces, rentabilidad sobre recursos propios (ROE) se conoce como accionistas retorno de la inversión. Revela la velocidad a la que los accionistas están ganando ingresos en sus acciones. Buffett siempre mira ROE para ver si una empresa ha desempeñado consistentemente bien en comparación con otras empresas de la misma industria. ROE se calcula como sigue: En cuanto a la ROE en tan sólo el último año no es bastante. El inversor debe ver el ROE de los últimos cinco a 10 años para obtener una buena idea del desempeño histórico. = Pasivo Total / Accionistas \ Equidad Este ratio muestra la proporción de capital y deuda de la empresa está utilizando para financiar sus activos, y cuanto mayor sea la relación, más deuda - en lugar de la participación - es la financiación de la empresa. Un alto nivel de deuda en comparación con la equidad puede dar lugar a los ingresos volátiles y los gastos por intereses de gran tamaño. Para una prueba más rigurosa, los inversores utilizan a veces solamente la deuda a largo plazo en lugar de pasivo total en el cálculo anterior. 3. ¿Son los márgenes de ganancia de alta? ¿Están aumentando? La rentabilidad de una empresa depende no sólo de tener un buen margen de beneficios, sino también cada vez más en forma consistente este margen de beneficio. Este margen se calcula dividiendo la utilidad neta por las ventas netas. Para obtener una buena indicación de los márgenes de beneficios históricos, los inversores deben mirar hacia atrás, al menos, cinco años. Un alto margen de beneficio indica que la compañía está ejecutando bien su negocio, pero el aumento de los márgenes medios de la administración ha sido muy eficiente y exitosa en el control de gastos. 4. ¿Cuánto tiempo ha sido la empresa pública? Buffett normalmente considera sólo a las empresas que han existido durante al menos 10 años. Como resultado, la mayoría de las empresas de tecnología que han tenido sus ofertas públicas iniciales (OPI) en la última década wouldnt obtener en el radar Buffetts (por no mencionar el hecho de que Buffett invertirá sólo en una empresa que entiende totalmente, y él ciertamente no entiende lo que es una gran cantidad de empresas de tecnología de hoy en realidad lo hacen). Tiene sentido que uno de los criterios de Buffets es la longevidad: el valor de invertir significa mirar a las empresas que han resistido la prueba del tiempo, pero están infravaloradas actualmente. Nunca subestimes el valor de rendimiento histórico, lo que demuestra la capacidad de los companys (o incapacidad) para aumentar el valor del accionista. No tener en cuenta, sin embargo, que la evolución pasada de una acción no garantiza el rendimiento futuro - el trabajo del inversor de valor es determinar qué tan bien la empresa puede realizar, así como lo hizo en el pasado. Determinar esto es inherentemente difícil, pero es evidente que Buffett es muy bueno en eso. 5. Realice los companys productos se basan en una mercancía? Inicialmente se podría pensar de esta pregunta como un enfoque radical a la reducción a una empresa. Buffett, sin embargo, considera que esta cuestión tan importante. Él tiende a rehuir (pero no siempre) de las empresas cuyos productos son indistinguibles de los de la competencia, y los que se basan exclusivamente en una mercancía como el petróleo y el gas. Si la empresa no ofrece nada diferente a otra empresa dentro de la misma industria, Buffett ve poco lo que distingue a la compañía. Cualquier característica que es difícil de replicar es lo que Buffett llama un foso económico companys. o ventaja competitiva. Cuanto más amplia sea el foso, más difícil es para un competidor para ganar cuota de mercado. 6. ¿Está la población vendiendo a un 25% de descuento a su valor real? Este es el truco. Encontrar empresas que cumplen con los otros cinco criterios es una cosa, pero la determinación de si están infravaloradas es la parte más difícil del valor de la inversión, y Buffett habilidad más importante. Para comprobar esto, un inversor debe determinar el valor intrínseco de una empresa mediante el análisis de una serie de fundamentos de la empresa, incluyendo las ganancias, ingresos y activos. Y un valor intrínseco de la empresa es por lo general mayor (y más complicado) que su valor de liquidación - lo que una empresa valdría si fuera hoy disuelta y se vende. Includeintangibles El valor de liquidación doesnt como el valor de una marca, que no aparece directamente en los estados financieros. Una vez que Buffett determina el valor intrínseco de la empresa en su conjunto, que lo compara con su capitalización currentmarket - el valor total actual (precio). Si su medición del valor intrínseco es al menos un 25% más alta que la capitalización de mercado de los companys, Buffett ve la empresa como uno que tiene valor. Suena fácil, doesnt él? Bueno, Buffetts éxito, sin embargo, depende de su habilidad sin igual para determinar con precisión el valor intrínseco. Si bien podemos esbozar algunos de sus criterios, no tenemos manera de saber exactamente cómo obtuvo tal dominio preciso de cálculo del valor. (Para obtener más información sobre la estrategia de inversión del valor de la selección de valores, visita nuestra guía para estrategias de selección de valores.) Como se habrá notado, Buffetts estilo de inversión, al igual que el estilo de las compras de un cazador de gangas, refleja una práctica, la actitud de los pies en la tierra. Buffett mantiene esta actitud en otras áreas de su vida: él no vive en una casa enorme, él no recoger los coches y él no toma una limusina para trabajar. El estilo de valor de inversión no está exento de críticas, pero si usted apoya Buffett o no, la prueba está en el pudín. A partir de 2004, que ostenta el título del segundo hombre más rico del mundo, con un patrimonio neto de más $ 40 mil millones (Forbes 2004). Ten en cuenta que lo más difícil para cualquier inversor de valor, incluyendo Buffett, está en determinar con precisión un valor intrínseco de los companys.
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